整個經(jīng)濟形勢之下，民企、城投及上市公司違約不斷，難有人能夠都幸免于雷區(qū)，后面可能還會有更大的雷，大家都在祈禱憐惜

出品：每日財報

作者：張京

各個行業(yè)進入融資寒冬，讓人猝不及防，風(fēng)吹浪打都是常事。在這其中，有太多的人不幸會遇到“爛攤子”要收拾，這個角色或許是一個行業(yè)的白馬。所以也有人說，這也是個白馬墜落的時代，昔日的風(fēng)光減退，引以為傲的業(yè)務(wù)暴雷。信托業(yè)領(lǐng)頭羊之一中航信托就是其中一位。

10月7日，一則訴訟案引起了行業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，案件原告方是為中航信托，被告方為*ST北京信威科技集團有限公司，雙方因金融借款合同產(chǎn)生糾紛，涉案金額約13.6億人民幣，案件細節(jié)目前還在審理，中航信托似乎此次又不幸踩雷。當(dāng)然，這次事件卷入的金融機構(gòu)也不止中航信托一家。

在年初，中航資本（600705.SH）披露的2018年報顯示，旗下中航信托年收入為29.94億元，同比增加了9%，凈利潤18.5億元，信托資產(chǎn)規(guī)模6327億元，同比減少3.8%。雖然業(yè)績增長，但就是這樣一家行業(yè)內(nèi)的標桿企業(yè)，依然避免不了“踩雷”，甚至是非常倒霉的頻頻“踩雷”。從這些信息中也能折射出信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型之劇痛。

1 業(yè)績增長卻“點背”，多次“踩雷”心疲憊

去年的貸款和債券率現(xiàn)違約事件眾多，許多信托公司不幸踩雷，而中航信托的踩雷事件出現(xiàn)的著實有些頻繁，且“雷區(qū)”各有不同。

在2017年末，中航信托與ST尤夫(002427.SZ)簽訂《貸款合同》，中航信托一次性向后者發(fā)放5.5億元貸款，用于收購江蘇智航新能源有限公司49%股權(quán)。值得一提的是，合同約定，如ST尤夫涉訴，中航信托有權(quán)提前宣布貸款到期并一次性收回貸款本息。然而2018年1月以來，ST尤夫牽涉多起訴訟事件，股價一度出現(xiàn)27個跌停！其控股股東所持29.8%的股權(quán)也被司法凍結(jié)。2018年6月，中航信托向ST尤夫追索，但從ST尤夫目前資金流動情況來看，索賠難度不小。

在2018年3月，江西省南昌高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院公布一起騙貸案，其中即涉及中航信托。據(jù)《每日財報》了解，2014年，某城商行與中航信托簽訂資金信托合同，委托中航信托代為發(fā)放信托貸款。2015年4月，某公司為申請貸款，提供虛假負債表等材料，同時偽造印章、出具虛假確認函。在此前提下，中航信托向其提供的1.76億元貸款，僅在償還1800萬元后就未再履行還款計劃。

不僅如此，在2018年永泰能源債權(quán)違約中，也出現(xiàn)了中航信托的身影。中航信托表示，與永泰能源的信托項目僅存一筆，為“天順(2017)395號永泰能源單一資金信托”，為事物管理類信托，規(guī)模1.5億元。同時表示，“根據(jù)文件約定，中航信托不承擔(dān)實質(zhì)風(fēng)險”。

再一個，在2018年底，中航信托也踩了樂視控股的“雷”，北京中級法院所披露的執(zhí)行裁定書中顯示，中航信托向樂視控股發(fā)放的16.34億元貸款強制執(zhí)行完成，最終中航信托僅收回1.1億元。除此之外，因為固有資金信托受益人設(shè)置不規(guī)范，中航信托還在2018年末收到江西省銀監(jiān)局的80萬元罰單。

對于如此頻繁的踩雷事件，中航信托可謂十分“點背”。中航信托只好無奈擦擦汗回應(yīng)：由于多數(shù)是通道業(yè)務(wù)，其僅承擔(dān)事務(wù)管理責(zé)任。但經(jīng)《每日財報》了解，其實作為受托人，信托在項目設(shè)立與否的決定上依然有著自主權(quán)，在風(fēng)險控制上并不能完全撇清關(guān)系。資管新規(guī)對信托產(chǎn)品提出了凈值化管理的要求，這就意味著，信托產(chǎn)品存續(xù)期的風(fēng)險管理更為重要。

2 轉(zhuǎn)型實屬不易，消費金融泄氣

其實身處信托行業(yè)多年的公司都清楚“踩雷”是很難避免的，況且經(jīng)濟不景氣，所以紛紛試圖轉(zhuǎn)型，但很多公司嘗試的結(jié)果并不是很理想。

半年前，中航信托與神舟數(shù)碼控股有限公司、神舟數(shù)碼信息服務(wù)有限公司簽訂了戰(zhàn)略合同，根據(jù)協(xié)議，雙方將在金融科技領(lǐng)域、產(chǎn)城融合、投融資合作等方面進行全方面、深入的合作。中航信托試圖打造數(shù)字金融平臺，改變當(dāng)前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型之心十分強烈。

《每日財報》注意到，中航信托還提出，要將信托科技作為促進深化發(fā)展的新型生產(chǎn)力要素，將數(shù)字技術(shù)及其方法應(yīng)用賦能于信托產(chǎn)品、服務(wù)和管理創(chuàng)新，有助信托公司進一步發(fā)揮受托人優(yōu)勢，提升自身盡職履責(zé)能力，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，增強信托行業(yè)競爭力。

不僅于此，中航信托多年來都在堅持布局的消費金融業(yè)務(wù)，其去年年報顯示，公司主要開展業(yè)務(wù)分為信托業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)兩部分。其中，信托業(yè)務(wù)主要包括私募投行、資產(chǎn)管理和財富管理業(yè)務(wù)，固有業(yè)務(wù)主要包括貸款、金融產(chǎn)品投資和金融股權(quán)投資業(yè)務(wù)。可能有些細心地投資者們會觀察到，中航信托在年報中開始不提及消費金融收益了。

那么是否是中航信托要放棄消費金融收益呢？《每日財報》了解到，以中航信托為首的多家公司，在消費金融的信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過了100億元，消費金融業(yè)務(wù)已成為信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中的方向之一，不可能輕易放棄。

此前就有消息傳出，北京銀保監(jiān)局發(fā)布公告稱，批復(fù)同意中信消費金融有限公司開業(yè)，這標志著全國第24家持牌消費金融公司正式獲批開業(yè)。事實上，消費金融行業(yè)正迎來越來越多的參與者，資金也正加速涌入。目前排隊等候消費金融牌照的金融機構(gòu)仍有10余家，多家銀行等都曾發(fā)布公告稱擬成立消費金融有限公司。

3 重量更要重質(zhì)

事實上，早在“創(chuàng)業(yè)”初期，中航信托的掌舵人姚江濤便提出了未來中國信托業(yè)的商業(yè)模式在哪里。模式的選擇上，中航信托以設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金為主要方式，以分散風(fēng)險并提升投后管理能力。

但是房地產(chǎn)、部分企業(yè)信托一直以來是信托公司的主要業(yè)務(wù)之一，也是信托公司業(yè)務(wù)收入的重要來源，收益較高，信托公司不會放棄這塊肥肉。在此值得注意的是，部分信托公司太重沖量，勢必影響風(fēng)控的效果，“踩雷”只是時間問題。

在經(jīng)濟不再火熱的今天，想必未來房地產(chǎn)、企業(yè)信托發(fā)行及成立規(guī)模會再度下滑。對于中航信托來說，轉(zhuǎn)型行勝于言，無懼頓挫，方得始終。