□陳秉正

近年來(lái)，隨著人口老齡化問(wèn)題日益加劇，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的概念也被越來(lái)越多提及。但對(duì)到底什么是長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，不同領(lǐng)域的研究者、政策制定者實(shí)際上對(duì)這個(gè)概念的理解是不同的，有時(shí)甚至是模糊的，很多人將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)等同于人口老齡化，將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)解釋為老齡化程度的加劇。我們認(rèn)為，老齡化是指社會(huì)中老年人口的比重逐漸增加的過(guò)程，造成老年人口比重增加的原因有很多，人均壽命的延長(zhǎng)只是其中一個(gè)。盡管從造成的影響來(lái)看，老齡化和未來(lái)人均壽命的延長(zhǎng)及其不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有相同或相似的方面，但它們發(fā)生的誘因和影響的傳導(dǎo)機(jī)制、應(yīng)對(duì)策略都有所不同。所以我們認(rèn)為，需要對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)給出一個(gè)相對(duì)清晰的定義，以便于有關(guān)研究和政策的制定能更具有針對(duì)性。

從國(guó)際上看，學(xué)術(shù)界、業(yè)界、政府、相關(guān)國(guó)際組織對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的解釋基本上是一致的，普遍認(rèn)為長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)（Longevity Risk）是由于死亡率長(zhǎng)期趨勢(shì)的不確定性而造成的，均將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)界定為人口未來(lái)的平均實(shí)際壽命高于預(yù)期壽命所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)這種理解，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)可以存在于個(gè)體和宏觀兩個(gè)層面上。個(gè)體層面的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)人未來(lái)的實(shí)際壽命可能會(huì)高于現(xiàn)在的預(yù)期，從而導(dǎo)致個(gè)人為退休后的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備不充分而產(chǎn)生的收支缺口。宏觀層面的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)通常是指一個(gè)保險(xiǎn)計(jì)劃，如保險(xiǎn)公司的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)計(jì)劃、政府的社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃、企業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃等未來(lái)的實(shí)際支付可能高于根據(jù)目前對(duì)未來(lái)人均壽命的估計(jì)而作出的預(yù)測(cè)。比如，某一保險(xiǎn)計(jì)劃目前估計(jì)30年后，60歲人的平均余壽是17年，于是就會(huì)按照這個(gè)估計(jì)來(lái)制訂長(zhǎng)期的收支計(jì)劃，確定相應(yīng)的準(zhǔn)備金。但實(shí)際上，30年后，60歲人預(yù)期的平均余壽可能會(huì)增加到20年，并且實(shí)際平均余壽可能還要高于20年。這就使得僅按17年來(lái)制訂長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃的保險(xiǎn)計(jì)劃面臨嚴(yán)重的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，而且是一個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。以我國(guó)社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶(hù)為例，如果未來(lái)職工退休后的平均余壽比我們今天的預(yù)計(jì)增加了3年，那么平均來(lái)看，政府就要為每個(gè)退休職工多支付3年的個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金。否則的話(huà)，就只有采取增加個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金計(jì)發(fā)月數(shù)的辦法，從而降低職工個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金的收入水平。

長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的重要表現(xiàn)形式在于預(yù)期壽命與實(shí)際壽命之間的差異，國(guó)內(nèi)外的研究均確認(rèn)了這一差異一直顯著地存在，并且是單方面的，即無(wú)論采用什么模型預(yù)測(cè)，均低估了人的實(shí)際存活壽命。例如，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局研究評(píng)估了英國(guó)近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)對(duì)人均預(yù)期壽命的預(yù)測(cè)誤差。結(jié)果顯示，無(wú)論預(yù)測(cè)模型如何更新，對(duì)于未來(lái)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)計(jì)始終被一致性地低估，而且與實(shí)際死亡率存在著不小的差距。英國(guó)的情形并非是個(gè)例，實(shí)際上對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的低估是廣泛存在的：澳大利亞、加拿大、日本、新西蘭和美國(guó)近幾十年來(lái)均低估了長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，平均而言，這些國(guó)家人群的期望壽命被低估了3年。

從上述對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的界定不難看出，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)并不等同于人口老齡化。如果不加區(qū)別地將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)和老齡化混為一談，會(huì)使我們忽略了對(duì)真正意義下確實(shí)存在的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和應(yīng)對(duì)安排，從而給未來(lái)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及相關(guān)保險(xiǎn)計(jì)劃的提供者帶來(lái)重要的不利影響。

目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的研究還很缺乏。首先，在長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的度量及影響因素研究方面，現(xiàn)有的研究通常是基于對(duì)死亡率的預(yù)測(cè)來(lái)度量長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。而我們認(rèn)為，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的度量需要根據(jù)死亡率相關(guān)的研究構(gòu)造人口預(yù)期壽命的分布，據(jù)此來(lái)對(duì)未來(lái)人的預(yù)期壽命及其波動(dòng)性進(jìn)行估計(jì)。其次，不僅需要研究各類(lèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃面臨的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，更需要研究長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。鑒于長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)形成過(guò)程中的長(zhǎng)期性，需要從長(zhǎng)期的視角研究長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，包括對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的影響、對(duì)儲(chǔ)蓄與長(zhǎng)期投資的影響、對(duì)消費(fèi)的影響、對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)及就業(yè)的影響、對(duì)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新的影響等。再次，需要研究長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)政府財(cái)政和社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃的影響，以及對(duì)企業(yè)的退休計(jì)劃和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的影響。

在對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，可以進(jìn)一步分析可能的應(yīng)對(duì)措施在減緩和轉(zhuǎn)移長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。比如，在政府的社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃方面，應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的措施可能包括：延遲退休年齡、建立養(yǎng)老金給付標(biāo)準(zhǔn)隨人均壽命的延長(zhǎng)而動(dòng)態(tài)調(diào)整的機(jī)制、建立應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期準(zhǔn)備金、探討利用資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的可行性，如設(shè)計(jì)和發(fā)行長(zhǎng)壽債券等。

（作者單位：清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院）