摘要

【四連陽提振信心 A股中長期向好趨勢明顯】分析人士表示，權(quán)重藍籌股發(fā)力，穩(wěn)定市場信心。題材股保持活躍，營造賺錢效應(yīng)。節(jié)后A股市場呈現(xiàn)出良好的運行態(tài)勢?？傮w而言，在估值優(yōu)勢、流動性預(yù)期穩(wěn)定以及外資持續(xù)介入等因素支撐下，市場中長期向好趨勢明顯。(中國證券報)

從國慶節(jié)后第一個交易日的沖高回落略帶遺憾，到第二個交易日的低開高走，以及隨后兩個交易日的連續(xù)拉升，本周上證指數(shù)收出四連陽，累計漲幅達2.36%，行情沿著低估值銀行股——三季報預(yù)增股——科技績優(yōu)股的大方向演繹。

日線四連陽

10月11日兩市震蕩上行，上證指數(shù)盤中漲幅一度超1%。具體看，上證指數(shù)上漲0.88%，報收2973.66點，深證成指上漲0.3%，報收9666.58點。

早盤兩市小幅高開后震蕩走弱，臨近午盤，上證50帶動股指探底回升。盤面上，題材板塊輪動快速，數(shù)字貨幣板塊依舊強勢，雄安新區(qū)、航運、工業(yè)大麻、水泥等板塊走強，銀行股集體拉升，知識產(chǎn)權(quán)、燃氣水務(wù)、中藥等板塊異動，芯片概念股下挫。午后兩市持續(xù)回暖，滬指一度漲逾1%，券商、金融科技、云計算板塊持續(xù)發(fā)力，油氣股、通信服務(wù)、燃氣水務(wù)板塊拉升。

從節(jié)后這一周運行情況看，市場總體表現(xiàn)比較強勢，雖然外部仍有較大不確定性，但整體預(yù)期相對平穩(wěn)。滬指本周漲2.36%，連續(xù)四日收漲，深證成指本周上漲2.33%，創(chuàng)業(yè)板指本周上漲2.41%。

本周北向資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，數(shù)據(jù)顯示，本周北向資金凈流入A股達33.90億元。值得注意的是，日前，MSCI宣布將在11月份的半年度評估中把符合條件的上?？苿?chuàng)板股票納入MSCI全球可投資市場指數(shù)(GIMI)。

國盛證券策略研究指出，此次MSCI納入科創(chuàng)板表態(tài)的信號意義更重要。從長期看，外資入場尚在初級階段?？臻g上，當(dāng)前外資在內(nèi)地市場占比僅為3%左右，遠低于日韓臺等市場普遍15%以上的比例。A股在全球市場中仍處于大幅低配，“水往低處流”邏輯不變，外資占比將繼續(xù)提升。時間上，目前A股剛剛完成全球三大指數(shù)的初步納入，伴隨我國資本市場對外開放全面提速，后續(xù)有望進一步擴容。11月底MSCI年內(nèi)第三次擴容將吸引約2000億增量資金入場，外部的風(fēng)吹草動難以改變外資增配A股的長期趨勢。

東興證券策略研究認為，科創(chuàng)板標(biāo)的納入MSCI指數(shù)，體現(xiàn)了國際評級機構(gòu)及外資對于科創(chuàng)板制度和部分科創(chuàng)板標(biāo)的的認可，是A股繼續(xù)擴大開放的重要一步。這也是體現(xiàn)了外資對A股審美的重要邊際變化：疊加年中開始納入MSCI指數(shù)的創(chuàng)業(yè)板，在價值、大盤股之后，外資對A股成長股的青睞，利于市場風(fēng)險偏好提升，也利于市場風(fēng)格向科技風(fēng)格進一步切換。

迎來慢牛起點

在今年年初一波有力度反彈后，A股5月開始進入橫向延伸，始于8月的一波反彈在9月上旬受阻，出現(xiàn)一波明顯調(diào)整，而在國慶節(jié)后的首周A股再次迎來強勢反彈。從整體看，今年以來A股上行態(tài)勢未變。

這背后來自多重因素支撐。我國宏觀經(jīng)濟具備韌性，A股在國際大類資產(chǎn)中具備性價比優(yōu)勢;資本市場加速對外開放，吸引海外、中長線資金持續(xù)性涌入A股市場;金融上升到國家核心競爭力層面，資本市場地位提升，政策環(huán)境大為改善;科創(chuàng)板等重大制度改革為資本市場帶來新的活力，重塑估值定價邏輯，建筑更為良好的投資生態(tài)體系。

山西證券策略分析師麻文宇表示，中期而言，A股市場走勢將取決于我國經(jīng)濟與貨幣的大方向，目前來看內(nèi)外部風(fēng)險因素都得到一定程度釋放，預(yù)計未來對消息面的反應(yīng)將鈍化。在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級深化的背景下A股有望再度走入慢牛節(jié)奏，當(dāng)前可適度配置估值較低、盈利能力較穩(wěn)定的個股，投資者可考慮適度提升對A股資產(chǎn)的關(guān)注。但仍需持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟、政策、外圍的動態(tài)變化對A股市場的潛在影響，從擇時的角度來講市場或?qū)懈觅I點。

“在經(jīng)濟基本面獲得支撐，風(fēng)險偏好得到修復(fù)后，市場有望在三季度后期探底企穩(wěn)，之后迎來慢牛行情的真正起點?！甭槲挠畋硎尽?/p>

中庚價值靈動基金經(jīng)理丘棟榮持有相似觀點，他認為A股后市市場有望走出慢牛，原因有二：第一，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展階段的現(xiàn)實基礎(chǔ)，貨幣增長速度或?qū)⑾乱粋€臺階，流動性寬松并不支持指數(shù)級別的快牛行情;第二，主要資產(chǎn)價格更傾向于平緩增長，由此對應(yīng)的市場波動或?qū)㈦S之平緩波動而非暴漲暴跌。

南方基金副總經(jīng)理、首席投資官(權(quán)益)史博表示，今年前三季度A股表現(xiàn)不錯，累計漲幅超過20%，按照成熟市場定義，實質(zhì)已是牛市，這與去年底市場極度悲觀的心態(tài)反差明顯。在經(jīng)濟略微減速，基本面偏穩(wěn)定的背景下，結(jié)合整體估值水平偏合理，判斷A股具有配置價值，預(yù)期資本市場仍然是震蕩慢牛或者波折性牛市。

逢低關(guān)注科技龍頭

科技股雖然有調(diào)整，但整體保持活躍，金融股則再度發(fā)力，當(dāng)前市場不乏機會。在此背景下，后市該如何布局?

國信證券策略研究指出，從結(jié)構(gòu)性行情角度來看，與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度較低、自主可控趨勢明確的科技板塊，預(yù)計將成為自下而上結(jié)構(gòu)性行情的主戰(zhàn)場?？萍及鍓K與經(jīng)濟周期關(guān)聯(lián)度較弱，在當(dāng)前下行的經(jīng)濟周期中，科技板塊是最有可能將蛋糕繼續(xù)做大的，這點不論是長期還是短期，都值得期待。這也就意味著，當(dāng)前“資產(chǎn)荒”的資本市場，科技板塊的彈性和想象空間大。短期看，5G、華為產(chǎn)業(yè)鏈等自下而上的投資機會仍值得深挖，下半年一直強調(diào)的“隱形冠軍”投資主線，很多也都是科技板塊細分行業(yè)龍頭。此外，當(dāng)前正處于三季報公布時期，上市公司三季度業(yè)績表現(xiàn)也是當(dāng)下市場關(guān)注重點。

財通證券策略分析師金晶表示，估值提升驅(qū)動的科技股將在三季報披露完成后根據(jù)業(yè)績增長的差異產(chǎn)生走勢上的分化，而估值和年度漲幅處于低位同時又有一定政策催化預(yù)期的銀行和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上個股有望獲得超額收益。投資建議方面，在保持一定總倉位的前提下，根據(jù)科技股業(yè)績情況進行適當(dāng)調(diào)倉，同時關(guān)注低位的金融、地產(chǎn)和周期板塊的補漲機會。

聯(lián)訊證券策略研究指出，從業(yè)績披露時間節(jié)點來看，10月15日為深證主板三季報預(yù)告披露截止日(有條件強制披露)，及創(chuàng)業(yè)板三季度預(yù)告強制披露截止日。10月31日為A股三季報強制披露截止日。短期而言，對于部分過度炒作的高價股抱有謹(jǐn)慎態(tài)度，建議適度關(guān)注低估值、高股息類品種。以中長線視角來看，我國加速科技創(chuàng)新仍是大勢所趨，擁有核心技術(shù)、人才團隊、行業(yè)壁壘的科技龍頭股具備中長期投資價值，尤其是5G周期推動的產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇確定性強，建議投資者在回調(diào)中逢低吸納優(yōu)質(zhì)的科技龍頭。

(文章來源：中國證券報)